2015年医药制造行业法律风险指数为24.147，在全部46个证监会大类行业中排名33位（由高到低），处于中游靠下的位置 。与上一年相比，2015年医药制造行业法律风险指数得分基本没有变化（上升0.061），因为上市公司法律风险指数整体上升幅度较大，医药制造行业的高风险排名还降低了3位。

进入2015年法律风险指数测评的医药制造业公司有160家，其中，法律风险最高的是总排名第2720名的*ST生化（000403），法律风险高达52.005，是上市公司整体均值（25）的两倍 。法律风险最低的是总排名第26名的我武生物（300357），其法律风险指数只有15.299，比整体均值低了40.71%。

 2015年法律风险指数最低的十家医药制造业上市公司

 2015法律风险指数最高的十家医药制造业上市公司

诉讼风险：医药工业2015年诉讼风险低于市场平均水平，但上升幅度较快。借款担保纠纷，知识产权纠纷和产品质量责任纠纷是主要诉讼风险类型。

与诉讼风险相关的主要指标包括诉讼次数和净涉案资产两项指标。2015年医药工业上市公司披露的重大诉讼案件主要包括借款担保纠纷， 知识产权纠纷，产品责任纠纷，合同纠纷，劳动争议等类型。总体而言，尽管医药制造业的诉讼次数和涉案资产指标得分低于整体水平，这两项诉讼相关指标在2015年都有较大幅度上升：诉讼次数指标较2014年上升72.77%，涉案资产指标得分上升45.97%。

违规风险：2015年行业常见违规类型为证券市场信息披露违规和环保违规，未来需重点关注产品安全质量违规。

上市公司违规是指上市公司违反法律、法规的行为。上市公司的违规行为可以分为两类，一类是违反一般性社会公共管理的行为，如违反工商、税务、环保等法律法规的行为，另一类是违反资本市场法律法规的行为，主要包括大股东涉嫌非法占用公司资金、信息披露违反证券法律法规、未按时披露定期报告、未及时披露公司重大事项、信息披露虚假或严重误导性陈述等行为。此外对于医药工业特殊的监管要求，医药制造和医疗器械行业还可能因为违反国家食品药品监督管理的相关法律法规而遭受行政处罚。

医药工业行业违规的典型类型包括，证券市场违规，环保违规，产品质量安全违规。总体而言，2015年医药／医疗器械行业违规数量低于上市公司整体平均水平。2015年医药工业共出现违规 21次，相比2014年的45次，下降幅度超过一半。

高管责任：高管责任数量有所下降，重点关注涉腐败贿赂风险。

总体而言， 2015年医药／医疗器械行业高管责任数量低于上市公司整体平均水平。2015年医药工业共出现高管责任22人次，相比2014年的57人次，下降幅度超过一半。

公司治理：行业非国有一般法人上市公司较多，公司治理结构基础较弱。关联交易和非标报告指标上升较快，未来需要重点关注财务信息披露违规风险。

进入测评的160家医药制造行上市公司中，大股东为非国有一般法人的上市公司有70家，这一比例高于上市公司整体平均水平。我们的统计显示，大股东为非国有一般法人的上市公司，相对大股东为自然人、境外法人或国有控股的上市公司，更容易出现违规、诉讼、高管责任等法律风险重大事件。

非标报告表明注册会计师对上市公司的财务报表披露信息的准确性、全面性、合规性和合理性等发表的负面意见。一旦注册会计师出具了非标准无保留意见审计报告，上市公司将面临包括停牌、受到监管部门调查处理等一系列法律风险。2015年，在进入测评的2747家公司中，总计有91家公司被出具了非标准的审计报告，其中医药行业上市公司中有6家上市公司被出具非标报告，高于行业应然比例。

国际化经营：出口放缓，结构提升，海外并购步伐加快，海外法律风险持续升高。

上市公司参与国际化经营的两个主要方式是出口和海外投资。医药工业上市公司在2015年国际化经营的主要特点是出口放缓，结构提升，海外并购步伐加快。

在上市公司法律风险指数模型中，地域结构指标反映的是上市公司开展国际化业务带来的潜在法律风险。 国际化经营会导致公司对应的法律风险上升。总体而言，2015年医药工业上市公司海外法律风险呈上升趋势。

课题组根据2015年中国上市公司法律风险指数测算结果，选取法律风险指数最低的50家医药工业上市公司，以2015年12月31日为基期，构造了医药工业2015年低法律风险50指数。通过将 医药工业2015年低法律风险50指数，与上证综指和万点医药全指（医药工业全体上市公司构建的指数）在2016年的表现比较，考察其平均收益率。

结果显示：

医药工业2015低法律风险50指数在从2016年2月1日到11月18日累积区间涨幅为26.40%，大幅高于同期医药全指（18.27%）和上证综指（16.12%）的表现。在多数交易日，医药工业2015低法律风险50指数的表现都明显优于作为对比的两个指数。